摘要：
高盛指出，100基点的降息预计将在未来一年半内促进GDP增长约0.05%-0.1%，并且减少了脆弱家... 高盛指出，100基点的降息预计将在未来一年半内促进GDP增长约0.05%-0.1%，并且减少了脆弱家庭和企业违约或倒闭的风险。
今年美联储宽松转向，年内已累计降息75基点。而这对美国经济带有什么影响？
11月25日，高盛在最新研报中指出，其经济模型显示，在单独考虑利率变化下，100基点的降息预计将在未来一年半内促进GDP增长约0.05%-0.1%，占总影响的5%-10%。
虽然已被市场定价的降息对经济的整体推动较为有限，但它在刺激高负债家庭和小型企业的消费支出及债务偿还方面的作用更为明显。降息有助于降低经济下行风险，减少脆弱家庭和企业违约或倒闭的可能性，即使是在未来经济可能遭遇负面冲击时，消费者和企业也能更为容易地获得借款及融资支持。
美国经济中的部分领域对短期利率更加敏感，因此只有在降息实施后才会感受到降息的大部分影响。具体来看：
- 家庭收入与消费方面：降息可能会减少家庭的总利息收入（包括银行存款、存单和货币市场基金的利息），从而对消费产生负面影响（“收入效应”）。然而，降息也可能会减少家庭的储蓄动力，从而增加消费（“替代效应”）。据高盛研究，替代效应通常大于收入效应。
- 消费者债务方面：约30%的家庭非抵押贷款与短期利率密切相关，尤其是信用卡债务。高盛估计，利率每下降100个基点，家庭的利息支出将减少约0.1%的家庭收入。尽管这一影响对整体消费支出的促进较为温和，但在高负债家庭占比大的消费类别中，影响会更显著。
- 小型企业融资方面：小型企业尤其是非上市公司，超过一半的借款与短期利率相关。降息将显著降低这些企业的利息支出，缓解财务压力，尤其是对那些处于亏损且面临高利率环境的企业。
据高盛研报，美联储的降息动作通常会在市场预期到变化时就开始产生影响。特别是当市场预期到利率变动，并反映在长期借贷利率上时，经济的反应几乎是立竿见影的。但降息的实际影响不仅限于利率本身，还包括这些变化如何通过经济的不同领域传导开来。
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