基金人士： 黄金回调或提供买入良机

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　　● 本报记者 刘伟杰

　　近期，国际金价在调整后再度上攻。不少国内外机构表示，仍看好中长期的黄金投资潜力，近期回调提供了买入良机，黄金仍是有效分散组合风险的投资标的。

　　多位基金人士称，前期金价大幅调整受到多方面因素影响。中长期来看，金价上涨的结构性驱动因素来自需求面，周期性的驱动因素则来自美联储降息。明年伦敦金价有望突破每盎司3000美元。

　　黄金调整后再度上攻

　　截至北京时间11月21日17时，伦敦金上演“四连涨”，而该品种从11月8日至11月15日出现“六连跌”，在全球经济面临不确定性的背景下，黄金价格出现较大波动，引发金融市场关注。

　　数据显示，伦敦金在10月底创下历史纪录，一度冲至每盎司2790美元附近。上海黄金交易所黄金现货交易较活跃的AU99.99品种10月31日冲高回落，盘中一度创下每克655元的历史纪录。

　　有机构人士认为，当前黄金的性价比“并不具有吸引力”，近期比特币等虚拟货币大涨，部分风险偏好较高的热钱明显分流。但高盛认为，金价近期回调提供了“买入良机”，在全球各大央行买盘和美联储降息的提振下，维持对黄金每盎司3000美元的2025年底目标价，这意味着金价仍有超过10%的上涨空间。高盛认为，黄金结构性的驱动因素来自央行需求，周期性的驱动因素来自美联储降息，主要的下行风险来自全球利率上行和美元走强。

　　华安基金许之彦表示，短期来看，在美元走势偏强、市场投机情绪高涨的阶段，黄金维持震荡态势。长期来看，全球经济增长可能放缓、美国债务压力有望进一步加剧，投资者可积极关注黄金的配置价值。

　　近期或持续高位震荡

　　今年以来，黄金上涨势头延续，屡屡创出新高。11月以来，市场出现多头止盈迹象，金价一度回调近10%。多位投资人士认为，前期金价回调更多来自于市场情绪博弈。

　　明泽投资董事总经理马科伟表示，前期金价大幅调整受到多方面因素共振影响，包括资金获利了结、美元指数走强等。当前黄金价格再度上行，主要是地缘局势再度紧张，叠加美元指数上涨势头放缓。

　　马科伟进一步表示，短期来看，黄金价格预计在高位持续震荡整理。中长期来看，在地缘局势等因素没有明显改善之前，预计金价仍会保持上升趋势，短期回调是中长期布局的良机。

　　明世伙伴基金的基金经理廖晨认为，除传统的利率水平、美元指数等影响因子之外，推动本轮金价上涨最重要的驱动力来自于全球各大央行，其背后的因素主要是地缘局势紧张以及各方对美元信用的担忧。

　　在廖晨看来，上述因素并未发生逆转，预计各国央行和机构投资者仍将持续购金，且央行买盘对于黄金价格的敏感性较低。从中期来看，金价仍处于上行趋势中。作为资产配置来说，黄金仍具备较高的投资价值。

　　国融基金权益投资部汪华春表示，从资产配置角度来说，常见的资产分为生息资产和非生息资产，黄金属于非生息资产，但央行等机构持续买入黄金，并非完全出于收益率的考虑。未来黄金配置价值仍将提升，预计金价持续震荡上行。

　　贵金属主题基金斩获颇丰

　　受到强势金价提振，贵金属板块今年以来表现出色，含“金”量较高的基金密集上涨。逾50只贵金属行业主题基金（A/C份额未合并计算）年内回报率超15%。

　　Wind数据显示，截至11月20日，有53只贵金属主题基金今年以来的回报率超15%。其中，西部利得策略优选A、西部利得策略优选C、东方周期优选A、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、中海优势精选、东财中证有色金属指数增强E、银华沪深股通A等回报率均超25%。

　　某公募人士称，黄金主营业务的上市公司有望在更长周期内受益于较高的金价，考虑到金价上行趋势仍未结束，黄金主题投资性价比较高。华安基金表示，从中长期看，有多个投资逻辑支持黄金表现：一是全球经济增速可能放缓，通胀压力可能加大，美联储降息周期仍在进行中，从历史数据来看，黄金一直是抗通胀的利器；二是全球央行频频购金；三是债务压力加大，影响美元信用，并倒逼美联储降息。

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